建投策略丨周度行情展望

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工业品


铁矿石:1905和1909合约
方向与操作:震荡偏强,I1909合约前期多单陆续逢高止盈;空05多09套利交易可继续持有。
逻辑:
1、宏观经济整体预期向好,对大宗商品市场形成支撑;
2、钢厂陆续复产,铁矿石需求逐步改善;
3、三大矿山先后发布减产声明,供给预期或将收紧;
4、港口库存有所上升,还须谨慎高位回调风险。
风险点:巴西矿山复产超预期冲击,以及其他小矿山复产等
焦煤:1905合约
方向与操作:JM1905建议暂时观望。
逻辑:
1、国内与进口增量明显,供给转宽松;
2、整体行业库存依旧处于高位,短期补库需求难见增量。
风险点:进口政策不明朗,房地产数据下滑超预期
焦炭:1905合约
方向与操作:J1905建议2050附近布局多单,有效跌破2000止损。
逻辑:
1、宏观利好催动黑色系反弹;
2、终端需求持续向好,大笔基建投入支撑黑色系需求;
3、高炉开工率低于历史同期,抑制焦炭需求。
风险点:天气因素招致意外限产
螺纹:1910合约
方向与操作:RB1910合约建议在3580-3660区间等待做多机会,有效跌破3500止损。
逻辑:
1、政府积极举债融资,为基建项目资金投入提供保障;
2、市场对后市预期总体偏乐观,市场情绪偏多对钢价有支撑;
3、高炉开工率回升并不明显,短期供给快速恢复困难。
风险点:政策变化,需求释放节奏变化
沪锌:1905合约
方向与操作:高位振荡,上方23300阻力,可短空,鉴于基本面强势,谨慎看空。
逻辑:
1、LME锌库存历史低点,升水结构仍维持高位;
2、中美贸易谈判进展良好,已谈及非关税壁垒等关键问题;
3、冶炼瓶颈,加工费上涨后,锌库存并未宽松。
风险点:贸易局势不确定性,冶炼瓶颈突破,锌供应宽松
原油:1905合约
方向与操作:震荡偏强,下方关注460-465元/桶区间支撑。
逻辑:
1、美国非农数据超预期,市场重塑对经济前景的信心;
2、中美贸易谈判进展良好,短期继续提振市场情绪;
3、OPEC减产叠加地缘政治局势,原油供应有望进一步收紧;
4、投机净多持仓持续增加,市场做多情绪高涨。
风险点:美国原油产量超预期增加,美国炼厂开工率持续下降
天然橡胶:1909合约
方向与操作:震荡运行,RU1909在11700-12000区间内高抛低吸,注意设置好止损。
逻辑:
1、国内产区全面开割,但开割初期产量释放有限,同时东南亚仍处停割期,天然橡胶产出还将处于低位一段时间;
2、下游轮胎企业开工处于高位,但终端市场需求恢复缓慢,3月国内重卡销量创历史新高,但整体车市仍处于企稳恢复阶段,天然橡胶需求难有明显提升;
3、国内天然橡胶库存仍旧高企,天胶价格收到明显压制;
4、泰国合艾地区原料价格稳中小涨,天然橡胶成本端支撑稳定。
风险点:东南亚主产国推出新的挺价政策,国内产区割胶开展情况不及预期,国内汽车市场出现超预期反弹,中美经贸磋商
PTA:1905合约
方向与操作:震荡偏强运行,TA905在6500元/吨附近适量布局多单,止损位设在6400元/吨。
逻辑:
1、近期装置检修较多,PTA供给还将进一步下降;
2、下游开工持续处于高位,但市场交投情况维持平淡,近期PTA需求端维稳;
3、PTA库存下降,随着供给的下滑,去库速度将加快;
4、台化PX装置受工厂爆炸影响停车,PX供给受影响,近期PX价格有望企稳回升,PTA成本支撑增强。
风险点:国际原油价格大幅下跌,PTA装置检修执行情况不及预期,下游市场需求提升不及预期
聚氯乙烯:1909合约
方向与操作:小幅反弹,v1909多头持有,多头止损设在6450。
逻辑:
1、上游受原料电石价格上涨支撑;
2、PVC社会库存开始出现回落;
3、下游企业开工提升PVC需求进入传统旺季。
风险点:原油增产下跌,房屋销售大幅下降
黄金、白银:1906合约
方向与操作:震荡偏强,逢低做多。区间:282-289、3550-3700。
逻辑:
1、英国脱欧仍具不确定性,市场避险情绪仍存;
2、特朗普再次敦促美联储降息,并建议美联储人事安排,美联储独立性正受挑战;
3、欧美经济数据仍然偏弱,各央行转向宽松是大概率事件。
风险点:中美谈判,脱欧问题,美联储政策


农产品


鸡蛋:1909、1907合约
方向:1909逢高沽空,入场价格控制在4250元以上,1907多单持有,07-09价差组合可适时入场。
逻辑:
1、中秋节后落价的客观规律不以人的意志为转移;
2、市场整体育雏补栏状况良好,鸡苗价格高位持续,整体供给提升;
3、现货价格上涨,对于近月推动强于远月。
风险点:进入交割月前市场不走以上逻辑
豆粕:1909合约
方向与操作:M09合约偏多震荡走势,背靠2600线做多,破2580止损。
逻辑:
1、中美贸易磋商进展顺利,市场预期出口有望得到提振;
2、美国中西部洪水延误大豆播种,预报显示4月降雨偏多,天气风险有望注入价格;
3、当前豆粕价格处于三年历史低点,投机基金做多情绪较浓;
4、南美大豆供应压力逐步兑现,利空边际影响递减。
风险点:和谈不及预期,降雨天气改善
棉花:1905、1909合约
方向与操作:逢高在15300附近短空05合约,逢低在15500-15600附近布局909合约多单。
逻辑:
1、短期纱线走货放缓,纱厂累库,抑制开工负荷及原料补库;
2、仓单去化缓慢,905合约供应充裕;
3、新疆棉花种植限地限水,扩种面积有限,面临5-7月份天气炒作。
风险点:政策、资金因素
白糖:1909合约
方向与操作:逢高在5100-5200间短空。
逻辑:
1、贸易商提前采购,抑制旺季反弹幅度;
2、产糖数据同比偏高,国内减产预期证伪;
3、国际糖价反弹乏力,巴西减产可能不及预期;
4、人民币存在升值预期,内外价差面临走扩。
风险点:政策、资金因素


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