货币超发真的能解决所有债务问题?

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一个国家的债务问题通常有二种方式解决:一个是借新债,还旧债。
这要看你有没有很高的信用度。而信用通常需要一定的担保。比如储备资产、军事力量、生产效率,还有政府资产。如果没有强硬的信用担保,就未必借得到新债,即使借到了新债,恐怕也只是,治标不治本,总有发生债务危机的那一天。
另一个是,透支国家信用,通过货币超发来解决,这只能暂时把危机往后拖,而且会越拖越严重,最终影响的是一国货币信用和引发本国的通货膨胀。
像委内瑞拉、津巴布韦等国家,就是超发货币,导致本币失去了国际信用,就连发行国债都没人要,国内货币的购买力大幅缩水,弄得民不聊生。
在历史上最典型的是,欧洲希腊的债务问题,就是一个失败的案例,因为希腊整个国家的收入和支出是入不敷出,债务问题困扰着希腊,但是希腊本国依然缺乏真正的持续产业收入,无法将债务解决。于是,只好不断的超发货币,最终引爆希腊的债务危机。而希腊发生债务危机后,又感染到了其他经济实力不强的几个国家,比如爱尔兰等。而欧洲各主要银行又交叉持有这些国家的债券,于是欧债危机就爆发了。好在希腊等国家虽然深陷债务危机中,但是还有法国、德国等欧洲国家对其进行减免和代偿,所以希腊的债务危机正逐步走出困境。
当然也有发生危机,通过货币超发来摆脱困局的,但至今还要偿还当年的孽债。美国2008年发生了次贷危机,美联储进行了四次量化宽松,大量资金一下子涌向市场或全球新兴经济体。虽然,美国的次贷危机暂时得到控制。债务问题也得到缓解,但是美联储的货币超发导致二大后遗症:
一是,货币超发不仅引发美元贬值,而且还影响到了美国的信用水平也在下降。现在美国国债收益率飙升,美元在国际货币体系中的地位下降,也都是当时的超发惹的祸。
二是,为了修补次贷危机所留下的货币超发后遗症,再次提升美元在国际货币体系中的信用和地位,美联储自2016年开始宣布退出QE政策,就不断的加息和缩表,国债拍卖的中标利率也在飙升。事实上,美联储频繁的加息和缩表,让特朗普总统很不满意,因为这样做会影响到美国经济的持续增长。
像美国这样信用底子厚的国家在发生危机时,偶尔超发一下货币来度过债务危机,最后由于本国信用和货币地位大幅下降,美联储还要借机修复。但其他发展中国家就没这么幸运了。
我们认为,如果是实力雄厚的国家,债务问题确实可以通过超发货币来解决,但是这个解决是短期的解决,无法真正从本质和长期解决债务的问题,超发货币也是另一种举债方式。就像一家公司遇到债务问题,公司完全可以通过借新债还旧债,给旧债还了。
但是新债还是欠着,总有一天要还的,现在只是延缓了债务危机的爆发。最终公司的债务问题,还是需要做大收入和利润蛋糕,才能真正还清。

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